2016養(yǎng)老金將入市時(shí)間

養(yǎng)老金5月1日起可以入市不等于5月份就會入市。

最近，有關(guān)養(yǎng)老金入市的話題一次次被市場提及。而之所以如此，4月22日，中國證監(jiān)會副*李超在個(gè)人養(yǎng)老金制度與實(shí)踐國際研討會上的講話給出了答案。

根據(jù)李超表示，經(jīng)過多年研究和社會各界不懈推動，2015年8月，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》發(fā)布;2017年3月，《全國社會保障基金條例》發(fā)布，包括基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、全國社�；�金在內(nèi)的各類養(yǎng)老金市場化投資運(yùn)營已經(jīng)不存在政策障礙。

也正是基于養(yǎng)老金入市已無政策障礙的原因，所以養(yǎng)老金入市也就成了當(dāng)下股市非常關(guān)心的一個(gè)話題。畢竟中國股市對養(yǎng)老金入市已經(jīng)期盼很久很久。就連李超此番也表示，強(qiáng)大的養(yǎng)老金管理體系既是社會發(fā)展的穩(wěn)定器，也是資本市場良性發(fā)展的壓艙石。因此，有市場分析認(rèn)為，養(yǎng)老金入市是2017年監(jiān)管層引入中長期投資者的重要組成部分。

應(yīng)該說，政策性障礙的清除確實(shí)為養(yǎng)老金入市創(chuàng)造了條件。但就養(yǎng)老金入市來說，僅僅只是清除政策性障礙顯然不夠。畢竟對于養(yǎng)老金來說，增值固然重要，但其本金的安全性更加重要，安全性甚至是養(yǎng)老金入市的第一原則。實(shí)際上，在此之前，在養(yǎng)老金入市的問題上，就有業(yè)內(nèi)人士提出了“只賺不虧”的投資要求。雖然這一要求并不合理，但卻反映出安全性對養(yǎng)老金入市的重要性。

也許有人會說，讓養(yǎng)老金低位入場，這可以增加養(yǎng)老金入市的安全性。但這種說法很短視。畢竟養(yǎng)老金入市是一項(xiàng)長期的投資行為。而且可以肯定的是，養(yǎng)老金入市初期，其投入股市的資金是較為有限的。因此，盡管低位入場可以增加安全性，但對于養(yǎng)老金這種大規(guī)模的資金投資來說，其實(shí)是很難做到這一點(diǎn)的。實(shí)際上，養(yǎng)老金入市不可能完全做到低位入市。

那么，該如何保證養(yǎng)老金入市的安全性呢?對于這個(gè)問題，李超副*給出的說法是“養(yǎng)老金投資迫切需要一個(gè)更加健康、穩(wěn)定、為投資者創(chuàng)造價(jià)值的資本市場”。李超的說法無疑是正確的，將它翻譯成民間的說法就是，股市要有穩(wěn)定的賺錢效應(yīng)。如果像~2015年牛市那樣，先是暴漲然后暴跌，這種市場同樣不適合養(yǎng)老金入市。

目前的股市顯然不是李超副*所言的養(yǎng)老金迫切需要的那個(gè)更加健康、穩(wěn)定、為投資者創(chuàng)造價(jià)值的資本市場。那么如何營造這樣一個(gè)市場呢?以本人之見，它至少需要從這四個(gè)方面著手。

首先是要保證上市公司的質(zhì)量，而不是讓A股市場成為一個(gè)垃圾公司匯集的垃圾場。因?yàn)橹挥袃?yōu)秀的公司，一個(gè)真正成長著的公司，才能帶給投資者穩(wěn)定的回報(bào)。一方面是給投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，另一方面是分享股價(jià)上漲帶來的差價(jià)收益。

其次是要保證上市公司新股發(fā)行價(jià)格的合理，避免高價(jià)發(fā)行。因?yàn)橐患夜�司再怎么�?yōu)秀，但其發(fā)行價(jià)太高，就會透支公司未來的成長性，使公司股票失去投資價(jià)值，在這方面，中石油A股上市無疑留下了深刻的教訓(xùn)。

其三，強(qiáng)化市場監(jiān)管，嚴(yán)打內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等違法違規(guī)行為。任憑一家公司如何優(yōu)秀，但一旦被市場爆炒(這種爆炒的背后不排除內(nèi)幕交易與股價(jià)操縱等行為)，就會將股票置于巨大的風(fēng)險(xiǎn)之中。如果涉及到內(nèi)幕交易的話，這更是對廣大投資者利益的直接損害。

其四，有效保護(hù)投資者的利益，尤其是有效解決投資者損失的賠償問題。因?yàn)锳股市場中，上市公司變臉的事情頻頻發(fā)生。一家公司上市之時(shí)把自己包裝得非常優(yōu)秀，但上市后暴露出丑陋的原形。又如上市公司在并購過程中，把并購標(biāo)的鼓吹得天花亂墜，但收購進(jìn)來后，變成一堆垃圾，投資者因此蒙受損失。在這類事件中，如何有效解決投資者索賠難的問題，同樣涉及到股市的賺錢效應(yīng)。

股市要解決上述問題，顯然還需要一個(gè)相當(dāng)長的過程。這就決定了養(yǎng)老金入市還得好事多磨。即便養(yǎng)老金能夠在2017年如期入市，其投入的資金將會是有限的。這也決定了養(yǎng)老金在較長時(shí)間內(nèi)還起不到“資本市場良性發(fā)展的壓艙石”作用。

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