險資投資渠道大擴容 養(yǎng)老險和健康險出現(xiàn)新趨勢

我國保險行業(yè)此前一直追求規(guī)模增長的模式恐難以持續(xù)。在今年前三季人身保險增速趨緩的情況下，放寬保險資金投資渠道，是對險資安全投資上轉(zhuǎn)型的政策支持。同時，稅延型養(yǎng)老險的試點及新醫(yī)改引入商業(yè)保險的嘗試，也是從市場方面幫助其開辟新的路徑。

保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個季度，我國保險行業(yè)共實現(xiàn)原保險保費收入12076.00億元，較上年度同期小幅增長7.30%。其中，財產(chǎn)保險實現(xiàn)原保險保費收入3991.79億元，同比增幅為14.87%;人身保險實現(xiàn)原保險保費收入8084.21億元，同比增幅為3.92%。

相比于財產(chǎn)保險的兩位數(shù)增幅，我國人身保險的保費收入增速較過往呈現(xiàn)趨緩態(tài)勢。

《2012年理財市場報告》分析指出，我國保險行業(yè)在過去十余年持續(xù)表現(xiàn)為突飛猛進的發(fā)展勢頭，但這種一味追求保費規(guī)模的增長是無法長久下去的。

因此，從2011年開始各大保險公司以及監(jiān)管層均有對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化調(diào)整的想法，2012年市場呈現(xiàn)出來的是保險公司正在逐步將各自產(chǎn)品從躉繳轉(zhuǎn)向期繳，從短期轉(zhuǎn)向長期，從重投資轉(zhuǎn)向重保障。

這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得過去一次性大額投保投資型險種的情況有所弱化，從而必然在短時間內(nèi)，影響整個人身保險市場的保費收入規(guī)模。

保險資金投資渠道放寬

金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃于2012年9月出爐，其中對于保險業(yè)最大的規(guī)劃主題要數(shù)保險資金投資渠道的放寬，并且在政策上將長期進行鼓勵和支持。

2012年6月中旬，保監(jiān)會向各大保險公司下發(fā)了《保險資金運用擬發(fā)布規(guī)章及規(guī)范性文件(征求意見稿)》，其中包括13個規(guī)章及規(guī)范性文件，主要涉及保險資金投資渠道的拓展以及保險資產(chǎn)管理模式的創(chuàng)新。

下半年，保監(jiān)會陸續(xù)正式發(fā)布了各規(guī)章及規(guī)范性文件。從此次放開的保險資金投資渠道上看，主要以固定收益類投資品種為主。這些產(chǎn)品主要包括保險資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、商業(yè)銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、信托公司集合資金信托計劃等。

2012年10月，保監(jiān)會發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃管理暫行規(guī)定》，該文件對基礎(chǔ)設(shè)施項目的償債主體、項目資質(zhì)、信用增級方式、投資產(chǎn)品發(fā)行額度和期限以及投資比例做出了明確要求。

基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃主要投資的是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的交通、能源、通訊、市政、環(huán)保等項目，一般情況下，在建項目需要由國家發(fā)改委批準，已建成項目需要由省級以上政府批準。這些項目通常需要由國家專項基金、政策性銀行、國有控股銀行、股份制商業(yè)銀行或者大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供保證擔(dān)保。

從實際情況來看，目前這些債權(quán)投資計劃的發(fā)行規(guī)模通常在10億元~100億元之間，投資期限多在5年以上的較長期限，投資收益率位于6%~8%區(qū)間。

稅延型養(yǎng)老險將盡快試點

我國正在成為全世界人口老齡化速度最快的國家之一，人口紅利將逐漸轉(zhuǎn)化為人口負利，導(dǎo)致人口老齡化問題突顯出來。

目前，我國養(yǎng)老保險體系可劃分為三大支柱。第一支柱是社會基本養(yǎng)老保險，它是由政府組織統(tǒng)籌面向全社會提供的，稅前列支;第二支柱是企業(yè)年金，即補充養(yǎng)老保險，它是由企業(yè)及職工自愿建立的具有企業(yè)福利性質(zhì)的養(yǎng)老計劃，它具有較弱的稅收優(yōu)惠政策，僅對企業(yè)繳納部分進行一定比例的稅前列支，個人繳納部分則沒有稅收優(yōu)惠;第三支柱是個人商業(yè)養(yǎng)老保險，它由個人自愿繳納。

目前來看，我國的養(yǎng)老保險體系明顯向第一支柱傾斜。這樣一種結(jié)構(gòu)是無法應(yīng)對未來的老齡化問題的，因此需要增大第二支柱和第三支柱的比例。

關(guān)于養(yǎng)老保險，2012年的熱門話題之一是個人稅收遞延型養(yǎng)老保險的試點。所謂個人稅收遞延型養(yǎng)老保險，即指投保人在稅前列支保費，在領(lǐng)取保險金時再繳納稅款的養(yǎng)老保險。它實質(zhì)上是國家在政策上給予購買保險產(chǎn)品個人的稅收優(yōu)惠，原因在于退休時的邊際所得稅率通常較就業(yè)時要低，因此該險種既能通過降低個人的稅負，又能鼓勵老百姓主動購買養(yǎng)老保險。

截至2012年6月，該險種的相關(guān)政策起草和產(chǎn)品創(chuàng)新準備階段已基本完成，上海市政府向財政部遞交了個人稅收遞延型養(yǎng)老保險試點方案。財政部在收到方案后，會同國稅總局及人社部一同對方案進行最終論證并作進一步修改。業(yè)界認為有望在2012年年末或2013年年初在上海正式實施試點工作，并在今后推廣至全國各地。

因此，稅延型養(yǎng)老保險有望打破我國養(yǎng)老保險體系的基本養(yǎng)老獨大的不平衡發(fā)展現(xiàn)狀，改變第三支柱短板的問題，緩解日益增長的養(yǎng)老財政壓力。必然引起我國有關(guān)商業(yè)養(yǎng)老保險稅制的改革和調(diào)整。

大病醫(yī)保將引入商業(yè)保險

2012年以來，有關(guān)大病醫(yī)保的醫(yī)療體制改革政策紛紛出臺。國家發(fā)改委、衛(wèi)生部、財政部、人社部、民政部、保監(jiān)會等六部委于8月底聯(lián)合發(fā)布了 《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導(dǎo)意見》。

此政策一出，市場普遍認為將給商業(yè)健康保險領(lǐng)域帶來發(fā)展機會。

目前，我國商業(yè)健康保險市場的發(fā)展也不能說是一帆風(fēng)順。保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個季度健康險產(chǎn)品的原保險保費收入為670.25億元，與超過8000億元的人身險總保費收入相比，占比僅為8%，這一比例遠遠低于歐美發(fā)達經(jīng)濟體的30%。

此次出臺的新政允許商業(yè)保險公司進入社會大病醫(yī)療保障體系，將可能成為健康保險領(lǐng)域的一次重大發(fā)展機遇。

根據(jù)指導(dǎo)意見中的定義，城鄉(xiāng)居民大病保險是指在基本醫(yī)療保障的基礎(chǔ)上，對大病患者發(fā)生的高額醫(yī)療費用給予進一步保障的一項制度性安排，是對基本醫(yī)療保障的有益補充。

其合作模式就是從城鎮(zhèn)居民醫(yī)�；�金和新農(nóng)合基金中劃出一定比例或額度作為大病保險資金，向保險公司購買商業(yè)保險，最終由保險公司向醫(yī)療機構(gòu)支付醫(yī)療費用。

這種合作模式是參照了近些年我國實施的城鎮(zhèn)基本醫(yī)療和新農(nóng)合試點中的“湛江模式”和“太倉模式”，即保險合同模式，使得參保居民為被保險人，政府為投保人，商業(yè)保險公司為保險人，三方的權(quán)利與義務(wù)均由簽訂的保險合同來約定。

比如“湛江模式”中，政府將城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險個人繳費部分的15%提取出來用于投保人保健康的大額補充醫(yī)療保險產(chǎn)品，使得居民的醫(yī)療保險金額大幅度提升，同時人保健康還要對基本醫(yī)療和補充醫(yī)療提供管理服務(wù)，并且與定點醫(yī)院簽訂了合作協(xié)議，以便于監(jiān)督醫(yī)療機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量和審核參保居民的賠付案件。這樣一來，就形成了以商業(yè)保險公司經(jīng)營與管理相結(jié)合的大病醫(yī)療保障體系。

商業(yè)保險公司一旦參與大病醫(yī)保項目，將能夠幫助其自身收集到大量醫(yī)療基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，當(dāng)積累到足夠多的經(jīng)驗數(shù)據(jù)之后，其未來在健康保險的產(chǎn)品定價上將會更加精準。